电子元件近期政策暖风对元器件影响点评

2019年05月16日 来源:

电子元件:近期政策暖风对元器件影响点评

事件:据中国政府消息,国务院总理温家宝18日主持召开国务院常务会议,审议并原则通过电子信息产业调整振兴规划。规划中提出将加快实施一批重大工程,主要涉及集成电路,平板产业,3G和宽带通信等。与之前规划的重要不同之处是新规划以推广国产产品,扶持国内企业来扩大内需并刺激国内相关行业龙头公司收入增长。核高基和新一代宽带无线移动通信两个专项实施正是此次规划的重要内容。此外,之前出台的汽车产业振兴规划,《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》和中国政府即将推出的轻工业振兴规划都着重强调上述产业未来对上游电子信息行业的带动作用。

点评:

我们认为该规划的核心思想是依靠重点工程投资拉动中国电子信息产业的长期发展和提升整个产业的核心竞争力。我国电子信息产业的出口比例在2007年达到68%的历史水平,而2008年这一指标下滑至58%,预计09年出口增速仍将面临严峻考验。因此,通过重点工程投资拉动内需和提高核心技术水平成为政策制定的核心目标。从项目投入看,核高基和3G络建设将占据上述政策中6000亿投资规模的主要部分。

从政府在6000亿投资中的主要采购对象和重点突破的三大核心产业思路出发,我们认为具有央企背景的上市公司和元器件各子行业的龙头公司将明显从产业振兴规划的政策中受益,并为元器件行业上市公司带来波段交易性机会。我们建议投资者在振兴产业政策的落实效果,宏观经济及行业景气度没有明朗化时,回避采取激进的股票配置策略。

信达元器件行业指数2009年初以来涨幅达到44.03%,同期超越上证指数21.37%,这已经反映了投资者对于电子信息产业振兴政策的制定预期。目前元器件行业大部分公司的估值水平处于20倍—30倍区间内,PB值也在2—3倍之间,我们认为其已处于价值投资的合理区域,因此继续维持行业“中性”评级。

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